化肥行業(yè)2014年投資策略:觀機(jī)而動(dòng)
發(fā)布時(shí)間：2014-01-08
2013年全球產(chǎn)能過剩加劇。國(guó)內(nèi)氮肥、磷肥新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放產(chǎn)能過剩矛盾更加突出不斷走低的國(guó)際價(jià)格快速傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)氮肥、磷肥產(chǎn)能均出現(xiàn)嚴(yán)重過剩。13年氮肥新增1016萬噸過剩量2364萬噸;磷肥產(chǎn)能過剩率也超過100%。截至2013年3季度末化肥企業(yè)虧損面為近三年最高。
剛性需求中長(zhǎng)期存在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化帶來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為支撐化肥的剛性需求主要有以下幾點(diǎn)原因:1)全球糧食供求緊平衡世界谷物價(jià)格持續(xù)攀升全球進(jìn)入高糧價(jià)時(shí)代;2)中國(guó)糧食安全形勢(shì)嚴(yán)峻2012年進(jìn)口谷物和大豆7700萬噸糧食自給率88%2013年成為全球最大稻米進(jìn)口國(guó)小麥進(jìn)口創(chuàng)20年新高;3)新型經(jīng)營(yíng)主體涌現(xiàn)2012年底合作社經(jīng)營(yíng)耕地面積達(dá)到1.76億畝。
化肥企業(yè)在未來面臨的機(jī)遇主要是國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)重視程度不斷提高農(nóng)資投入持續(xù)增加新型經(jīng)營(yíng)主體將逐步涌現(xiàn);而隨之而來的挑戰(zhàn)就是對(duì)服務(wù)能力提出更高要求。
此外困擾行業(yè)多年的產(chǎn)能過剩問題仍有加重的趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)3-4年后全球氮肥產(chǎn)能過剩將達(dá)到21%磷肥產(chǎn)能過剩將達(dá)到37%而鉀肥產(chǎn)能過剩將達(dá)到60%
“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場(chǎng)選擇。在供應(yīng)過剩的背景下行業(yè)整合和公司轉(zhuǎn)型就成為關(guān)鍵。我們認(rèn)為十二五末期行業(yè)通過兼并重組大量中小型化肥生產(chǎn)商將不復(fù)存在而擁有上游資源、營(yíng)銷渠道的優(yōu)質(zhì)龍頭將完成擴(kuò)張。從地域看大型肥企將向資源地集中礦肥結(jié)合。而通過研究國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的化肥企業(yè)我們認(rèn)為“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場(chǎng)選擇。
剛性需求中長(zhǎng)期存在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化帶來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為支撐化肥的剛性需求主要有以下幾點(diǎn)原因:1)全球糧食供求緊平衡世界谷物價(jià)格持續(xù)攀升全球進(jìn)入高糧價(jià)時(shí)代;2)中國(guó)糧食安全形勢(shì)嚴(yán)峻2012年進(jìn)口谷物和大豆7700萬噸糧食自給率88%2013年成為全球最大稻米進(jìn)口國(guó)小麥進(jìn)口創(chuàng)20年新高;3)新型經(jīng)營(yíng)主體涌現(xiàn)2012年底合作社經(jīng)營(yíng)耕地面積達(dá)到1.76億畝。
化肥企業(yè)在未來面臨的機(jī)遇主要是國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)重視程度不斷提高農(nóng)資投入持續(xù)增加新型經(jīng)營(yíng)主體將逐步涌現(xiàn);而隨之而來的挑戰(zhàn)就是對(duì)服務(wù)能力提出更高要求。
此外困擾行業(yè)多年的產(chǎn)能過剩問題仍有加重的趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)3-4年后全球氮肥產(chǎn)能過剩將達(dá)到21%磷肥產(chǎn)能過剩將達(dá)到37%而鉀肥產(chǎn)能過剩將達(dá)到60%
“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場(chǎng)選擇。在供應(yīng)過剩的背景下行業(yè)整合和公司轉(zhuǎn)型就成為關(guān)鍵。我們認(rèn)為十二五末期行業(yè)通過兼并重組大量中小型化肥生產(chǎn)商將不復(fù)存在而擁有上游資源、營(yíng)銷渠道的優(yōu)質(zhì)龍頭將完成擴(kuò)張。從地域看大型肥企將向資源地集中礦肥結(jié)合。而通過研究國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的化肥企業(yè)我們認(rèn)為“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場(chǎng)選擇。
（來源：中國(guó)化肥網(wǎng)）
